Perspectiva económica: Martínez-Solanas

A fines del siglo pasado compré bonos de la República Argentina a un precio de descuento (por debajo de su valor nominal), de modo que me reportaban un ingreso anual de aproximadamente el 12% por el pago de sus intereses. Sabía que era una inversión de alto riesgo; por eso decidí comprarlos a bajo precio y obtener una tasa de interés más alta que la nominal. En otras palabras, pese al alto interés prometido podía acabar perdiendo toda la inversión o, al menos, arriesgaba perder una cantidad mayor que las ganancias que me reportaban esos intereses.

Por lo tanto, al cabo de un año, tomé la prudente decisión de vender esos bonos a un descuento mayor del que había pagado. Perdí cerca del 8% de lo que había pagado, pero había recibido durante el año alrededor del 12% por los intereses. Ese pago de intereses de los bonos del Estado es lo que se reconoce como el "servicio de la deuda", es decir, el compromiso de compensación que asume el Estado con sus acreedores. Personalmente, hice un buen negocio, con una ganancia de alrededor del 4%. Pero los que compraban esos bonos cuando yo vendí, estaban poniendo en mayor riesgo su capital a cambio de recibir por su inversión un interés de alrededor del 15% anual, aumentado gracias al precio de mayor descuento que estaban pagando por el riesgo.

Tanto quienes compraron los bonos de la República Argentina originalmente por su valor nominal, como los que fuimos comprándolos en los años subsiguientes a precios cada vez más bajos de descuento éramos, por lo tanto, acreedores del Estado argentino. 

Minimum wages distort the normal supply and demand curve of labor statistics. They are a measure of control with two edges. Economic theories clearly show that free markets will eventually achieve a healthy equilibrium beneficial to both sides of the equation. However, that model is only true in a perfect world ─ a world where everyone is perfectly honest and there is no tendency to abuse the weaker sectors of society.

Among Catholics and many other Christians, minimum wages are a mater of compassion and social justice. The Catholic Social Doctrine has been codified to express that the government must "defend and promote the common good of civil society, its citizens, and intermediate bodies" (1910), because "the state has a responsibility for its citizens' well being" (2371). It is self evident that the main reason for any government to exist is to abide by their obligation to make sure that citizens live in secured and stable social groups abiding by the rule of law. That is what social justice is all about - according to the American Declaration of Independence, the role of government being the preservation of "Life, Liberty, and the pursuit of Happiness".

On the other hand, critics of minimum wage laws often presuppose that the greater the government intrusion into all facets of human life, economic activity included, worse is the condition of citizens losing their freedom and independence, as well as their chances in the pursuit of happiness. Furthermore, Libertarians hold the idea that almost any kind of contract entered freely between responsible adults is legitimate, legally binding, and should not be subject to government regulation.

However, this debate is not resolved as a black or white alternative because of its many shades and colors. It is thus a matter of common sense. First and foremost, we should be clear about the fact that minimum wages have a function to limit abuse and to guarantee a minimum subsistence level.

Why should it be set at a minimum subsistence level? Because increasing the minimum wage beyond the basic needs of citizens would have two principal effects on low-wage workers. It is true that most of them would receive higher pay that would increase their family’s income, and some of those families would see their income rise above the federal poverty threshold. But it is also true that a considerable number of jobs for low-wage workers would certainly be eliminated, the income of most workers who became jobless will fall substantially -up to the point to be forced to ask for wellfare subsidies-, and the share of low-wage workers who are employed will also fall. In the United States, more than half a million jobs will be lost because President Obama is trying to pass a law to increase the federal minimum wage from its current rate of $7.25 per hour to $10.10 per hour. In other words, the real effects of such a large minimum-wage increase are negative: they'll hurt businesses and reduce their chances against foreign competitors, they'll raise prices and they ultimately are counterproductive for the working poor, as they can lead to high unemployment. Look at this chart on minimum wages and unemployment in the United States.

... Y por carambola para el resto del mundo que sufrirá sus consecuencias ...

Rara vez los pronósticos económicos dan en la diana. Los modelos teóricos señalan las perspectivas pero no las consecuencias reales, porque éstas dependen de la psicología y las circunstancias de la sociedad que las provoca.

El economista suele hacer pronósticos condicionales. Si se sigue por aquí, se llegará allá; si se aplican estos remedios, se lograrán estos resultados; etc., etc. La ciencia económica se basa en una ciencia exacta, las matemáticas, pero la sociedad que la aplica dista de serlo, y las decisiones políticas no obedecen a los consejos económicos sino a la conveniencia del momento.

Aún así, me atrevo hoy a hacer pronósticos sobre el futuro económico de los Estados Unidos y, por consecuencia, del resto del mundo que se verá afectado, porque las señales son demasiado fuertes y precisas, y la realidad de la acumulación de errores políticos se impondrá a la psicología y a las circunstancias. Lo único que no puedo pronosticar es cuándo, porque las consecuencias dependerán de una chispa impredecible, que puede ser una guerra regional, una gran sequía u otra acumulación de desastres naturales, una decisión política intempestiva, la reanudación de la guerra fría, o la quiebra o derrumbe económico de algún gigante secundario como China, Rusia, la India o Brasil.

Como ya habrán comprobado los lectores, escribo como economista y al pronóstico le he puesto condiciones previas. Aclarado esto, veamos a continuación qué es lo que se atisba en el horizonte económico de los Estados Unidos.

Lo más importante es el monto creciente de la deuda pública y privada, y su relación con el crecimiento económico real. El grabado muestra el porcentaje de la deuda respecto al Producto Nacional Bruto. En otras palabras, la deuda actual supera el Producto Nacional Bruto desde 2012.

Dentro de este escenario, es cada día más nefasta la influencia de las campañas electorales que comienzan cada vez más temprano y empujan al país hacia decisiones populistas que no miran al futuro más lejano sino al más inmediato de las urnas y sus resultados. 

Los Bitcoins son aceptados en Cuba

Un portal de la WEB dedicado a la promoción y venta de cigarros puros (tabacos) fabricados en Cuba y de gran demanda mundial por la calidad tradicional del producto, sorprende porque acepta Bitcoins como forma de pago.

Es sabido que los productos cubanos no pueden comprarse con dólares y los cigarros, humidores, etc., se ofrecen desde Cuba como producto de exportación en €uros, que es la divisa preferida mundialmente después del dólar. Pero este portal señala que "bitcoin accepted here" y ¡con un 10% de descuento!

La sorpresa es aún mayor porque en CoinMill.com hay una tasa de conversión de Bitcoins (BTC) en Pesos Cubanos (CUP), pese a que la moneda cubana no tiene valor alguno en ninguna parte del mundo y no es convertible en ningún país.

En el momento de escribir estas líneas, 6,313 Pesos Cubanos eran convertibles por 10 Bitcoins. Para mayor sorpresa, para adquirir 10 Bitcoins con dólares de los Estados Unidos, se requieren 6,311 unidades de esta divisa, lo cual prácticamente equipara el Peso Cubano al Dólar estadounidense. Algo verdaderamente absurdo. Pero esto significa que si el consumidor compra Bitcoins con dólares, puede entonces comprar tabacos puros cubanos con Bitcoins a la misma tasa de cambio. En otras palabras, el gobierno cubano recibe Bitcoins en la transacción que después puede utilizar para comprar productos con paridad equivalente a Dólares en terceros países ¡Un negocio redondo! El Peso Cubano que no es convertible en ningún país del mundo, mágicamente puede comprar productos mediante esta doble transacción a precios equivalentes en dólares.

¿Qué son los Bitcoins?