Perspectiva económica: Martínez-Solanas

Las operaciones militares en el Golfo Pérsico acabarán siendo irrelevantes para el mercado mundial.

Era previsible la notable alza del precio del petróleo crudo como consecuencia de la estrategia de guerra asimétrica iraní, designada para crear división en Estados Unidos, provocada por la oposición a la actual Administración que favorece a los enemigos jurados de este país al pretender enarbolar la situación alegando un grave daño colateral provocado por la operación militar. Una estrategia que confían les permitirá obtener más victorias en las elecciones legislativa del próximo Noviembre.

Esta campaña negativa enarbola el alegado fracaso de una estrategia que ha causado una aguda alza de los precios del Crude Oil Brent que hoy oscilan alrededor de $100 por barril. Es sorprendente que esos mismos que ahora critican indignados por el precio del petróleo,  hayan olvidado convenientemente que nada decían ni criticaban cuando el petróleo había alcanzado precios semejantes entre enero y abril de 2022, bajo la Administración anterior, que llegaron, por ejemplo, a $101.66 por barril el 14 de febrero de 2022, a $103.08 por barril el 28 de febrero de 2022, ¡hasta el extremo de alcanzar $127.52 por barril el 23 de marzo de 2022! 

De hecho, los precios promediaron en marzo de 2022 alrededor de $117.25 por barril. En marzo de este año promediaron alrededor de $103.13 por barril. Entonces no hubo operación militar sino una estúpida política que obligó al país a convertirse de exportador de petróleo en importador y que llevó los precios de la gasolina a niveles todavía más altos que los que estamos contemplando en nuestros días. Es oportuno señalar que la política a favor del aumento de la producción y la exportación de petróleo de Estados Unidos alcanzó su precio más bajo de este siglo ($40.32 por barril) el 20 de abril de 2020, bajo la primera Administración del Presidente Trump.

Estados Unidos ha vuelto a ser exportador de petróleo en los últimos meses y, por lo tanto, se está beneficiando indirectamente con estos precios que redundan en mayores ingresos como país exportador.

• Contrario a lo que ha sucedido tradicionalmente en los mercados, la bonanza en el mercado de valores desde abril de 2025 no ha afectado la demanda de oro y plata como alternativas de inversión.

Desde el pasado 6 de enero predije en esta misma columna que continuaría todavía con mayor vigor el alza de los precios de los metales preciosos, así como también de los índices de la bolsa de valores en Estados Unidos. Por eso lo titulé «Una realidad económica: El pesimismo de los "expertos" rebota en el optimismo de los inversionistas». 

El índice Dow Jones, por ejemplo, pese a los abruptos altibajos que se producen en el mercado estimulados por tiranteces políticas, por rivalidades comerciales o por la incertidumbre del desarrollo de ciertos conflictos internacionales, ha aumentado desde el cierre del 5 de enero de $48,475 hasta $49,501 al cierre del viernes pasado. Aunque esa inestabilidad e incertidumbre ha afectado marginalmente a la baja los índices Nasdaq y S&P 500, la mayoría de los expertos pronostican mejores resultados en los próximos meses.

En contraste, el precio de la onza de Oro alcanzó hoy lunes 16 de febrero $4,998.53 de $4,447.90 que cerró el 5 de enero. Un aumento superior al 12% en apenas un mes y medio. La plata sufrió una notable baja especulativa el 30 de enero pero ya se está recuperando y se predice que del precio alcanzado el 16 de febrero de $77.16 la onza, en pocas semanas estará fluctuando por encima de los $100.00. 

Un reportaje testimonial aparecido en The New York Times remitido por una residente de Beijing señala la desesperación de amplios sectores del pueblo chino, encubierta por las autoridades, relatando que: «Hoy, a muchos de nosotros nos resulta más difícil sentir orgullo. Detrás del orden de la vida cotidiana, hierve una silenciosa desesperación. En las redes sociales y en conversaciones privadas, se repite un estribillo común: preocupación por el desempleo, los recortes salariales y llegar a fin de mes.»

En su testimonio, subraya también que: «Hoy en día, existe un sentimiento de amarga ira entre la gente por ser víctimas sin voz de la obsesión del Estado con el poder mundial y con superar a Estados Unidos. Es probable que ese sentimiento crezca. El último plan quinquenal —el plan maestro del gobierno sobre prioridades económicas— publicado el mes pasado deja claro que planea redoblar la apuesta por priorizar el poder militar sobre el bien común.»

Esto es cierto y Estados Unidos lo ha estado ignorando durante largo tiempo, permitiendo que China haya estado cerrando rápidamente la brecha en la carrera armamentista, mostrando liderazgo en áreas críticas de tecnología como AI, tecnología hipersónica y guerra cibernética, al tiempo que expande rápidamente su arsenal nuclear, aunque aún se encuentra a la zaga de los EE.UU. Desarrolla así un extenso programa de competencia estratégica multifacética tanto en los ámbitos tradicionales como tecnológicos. Mientras los EE.UU. todavía han mantenido ventajas en poder militar agregado y algunos sistemas de alta gama (o high-end systems: tecnologías de vanguardia que combinan potencia de fuego con capacidades digitales avanzadas para obtener una superioridad estratégica decisiva), es cierto también que China sobresale en tecnología emergente, desafiando la supremacía norteamericana en el espacio y la red, lo que ha obligado a Estados Unidos a reevaluar urgentemente su perspectiva estratégica.

No obstante, el reportaje testimonial que estamos citando destaca que: «Esa fachada de fortaleza se resquebraja aquí en China, donde la desesperación ante la disminución de las perspectivas económicas y personales está muy extendida. Este contraste entre un Estado confiado y una población agotada se resume en una frase que los chinos utilizan para describir su país: "wai qiang, zhong gan", que se traduce aproximadamente como "fuerte por fuera, frágil por dentro".»

China se enfrenta a importantes obstáculos estructurales, como una persistente caída del mercado inmobiliario, un consumo interno débil, presiones deflacionarias y una frágil confianza del sector privado, lo que se traduce en un crecimiento inferior al esperado en áreas como las ventas minoristas y la inversión, a medida que se aleja de la expansión impulsada por el sector inmobiliario y por el enorme superávit comercial.

Recién dijimos adiós al año 2025 y los inversionistas en metales preciosos están de plácemes, especialmente por la extraordinaria alza que han experimentado los precios del oro, la plata y el platino. La plata y el platino, sobre todo, experimentaron un alza sin precedentes del 170% durante el año y el alza de los precios del oro fue también importante, aumentando un 73%.

Esta bonanza se reflejó también en la bolsa de valores con aumentos considerables en los precios de las acciones de empresas mineras de metales preciosos. Por ejemplo, Barrick Mng. Corp (B) comenzó el año a $15.97 por acción y cerró a $43.55, pese a una breve caída de los precios los días 30 y 31 de diciembre. Otro ejemplo fue el de Agnico Eagle Mines (AEM), cuyas acciones subieron de $79.47 a $169.53 por acción. Estos resultados se realizaron también en la mayoría de otras empresas mineras de metales preciosos.

La baja de los precios de estos metales y de esas empresas mineras en los dos últimos días del año puede haber estado provocada por el temor que un alza tan pronunciada a lo largo de todo el año anticipe una importante caída de los precios en enero y febrero de este año en lo que se denomina una "corrección de mercado". Puede que esa tendencia continúe por algún tiempo y provoque un descenso de entre el 10% y el 15% de los precios alcanzados en diciembre como reacción previsora de los inversionistas, pero NO estará sustentada por las realidades de la demanda de estos metales.

Sencillamente, las condiciones mundiales han cambiado fundamentalmente tras el repunte posterior a la pandemia, y puedo pronosticar que esa transformación es irreversible. Los factores principales que impulsan los precios del oro, la plata y el platino incluyen cambios en la geopolítica que impulsó a los bancos centrales a acumular reservas y a seguir acumulándolas, y provocó las preocupaciones de los inversores sobre la solvencia del gobierno de EE.UU. (y, por extensión, del dólar) ante una espantosa deuda externa que aumentó descontroladamente desde 2021 y ya supera los 38 billones de dólares (trillones en inglés). Esto se vio agravado por una inflación también descontrolada durante el período 2021-2024 que erosionaba el poder adquisitivo de las monedas, causando un aumento de los desequilibrios entre la oferta y la demanda.