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El 6 de febrero los cancilleres de Colombia, María Ángela Holguín, y de Venezuela, Elías Jagua, así como los respectivos ministros de las áreas económicas y sociales firmaron un memorando de entendimiento en Maracaibo mediante el cual se pretende detener el contrabando (o “bachaqueo”) de productos esenciales venezolanos, así como neutralizar actividades “ilícitas” en materia de divisas en las que participan activamente ciudadanos de ambos países.

El documento firmado determina el método con base en el cual los cuerpos de seguridad y las autoridades administrativas de ambos países van a trabajar, así como las medidas comerciales, cambiarias y financieras para atacar el creciente problema.

A través de la extensa frontera colombo-venezolana existe una expansiva actividad de contrabando de gasolina, alimentos, artículos de cuidado personal, materiales de construcción, bienes esenciales, ganado y productos de consumo intermedio que pasan de Venezuela a Colombia.  Esto se alienta por el elevado diferencial cambiario en Venezuela entre la tasa de cambio oficial de 6.3 bolívares por dólar estadounidense y la del cambio libre de 81.15 bolívares por dólar estadounidense, así como por el subsidio a bienes en Venezuela, particularmente a la gasolina y el diesel..

La política del Gobierno de Venezuela de subsidiar los precios de una serie de bienes mientras la tasa de cambio del bolívar en el mercado paralelo se sigue disparando, y así ha desbalanceado cada vez más lo que cuestan diversos bienes de un lado y otro de la frontera.El margen obtenido por el contrabando puede ser de 20 a 1, que no es menor. En las tiendas populares del lado colombiano se encuentran repisas repletas de arroz, leche en polvo, productos de aseo y bebidas, entre otros artículos, mientras los anaqueles venezolanos están vacíos como se observa en al foto adjunta.  La información sobre el desabastecimiento venezolano muestra que continúa aumentando.

La intermediación comercial y financiera es una muy antigua actividad de los  comerciantes y habitantes fronterizos que se ve alentada en este caso por la cada vez más irracional política económica del Gobierno de Maduro.  Con semejantes márgenes existentes, cualquier esfuerzo que se haga para detener el flujo ilegal de bienes será infructuoso.

Se acabó la fiesta es el título de un artículo reciente de la revista The Economist (edición de febrero 1 a 7 de 2014) que luce bastante apropiado dada las situaciones de las economías argentina y venezolana.  Estos dos países han vivido por encima de sus posibilidades económicas por años por desperdiciar irresponsablemente las ganancias de un extraordinario auge de bienes primarios (Venezuela de petróleo y Argentina de soja).  Ambos recurrieron a intervenciones de los bancos centrales y a controles cambiarios y de precios para evitar que las tasas sobrevaluadas y las reservas internacionales caigan y que la inflación aumente aún más.  Ahora ambos enfrentan un inevitable e impostergable ajuste. 

En ambos países no se difunden estadísticas confiables. En Argentina hay dudas sobre la inflación real y en Venezuela sobre la producción petrolera, la inflación y la escasez.  En ambos países han ocurrido saqueos, ni los nacionales ni los extranjeros quieren moneda nacional y adoptan conductas para evitar que la inflación y la baja de la moneda nacional los perjudique, lo que agudiza dichas tendencias.  Al menos Argentina ha liberado parcialmente los controles cambiarios en un vacilante paso hacia la normalidad.  En Venezuela, la situación es más complicada y difícil dada la ineptitud e intransigencia del gobierno de Maduro.

En el mismo número la revista no se muestra preocupada con el probable desempeño de otros países emergentes, particularmente de las llamadas cinco economías débiles o los BIITS (Brasil, India, Indonesia, Turquía y Sudáfrica) ya que tienen políticas económicas flexibles, comenzando por el régimen cambiario, han acumulado reservas internacionales, sus deudas externas en divisas son menores y algunos (como Colombia, México,  etc.) han podido emitir deudas externas en sus propias monedas y la situación fiscal es más fuerte.  Sin embargo algunos pesimistas predicen que los mercados emergentes podrían repetir una crisis similar a la latinoamericana de los años 1980s, la asiática de fines de los 1990s o, peor aún, de la de los países avanzados en 2008-2009.

El detonante del fin de la fiesta está vinculado con la atenuación de la política de flexibilización cuantitativa (fc) de la Reserva Federal estadounidense que Bernanke anunció en mayo del 2013 y comenzó a ejecutar en diciembre.  No es de esperar que dicha atenuación se modifique ya que la economía de EEUU está recuperándose aunque se ha visto temporalmente afectada por un crudo invierno.  Asimismo, la situación desfavorable para los países emergentes se ha acentuado porque China ha comenzado a ajustar su modelo de crecimiento de la expansión de la elevada inversión al aumento del consumo con una menor expansión del PIB.

Hasta el comienzo de la nueva crisis cambiaria argentina, que ha tenido una depreciación del 18% del peso en lo que va del 2014 y que los analistas atribuyen a los particulares desbalances y distorsiones de la economía de ese país, los titulares económicos y financieros se centraban en las economías de EEUU, la Unión Europea, China y Japón.  No se espera que los países emergentes y en desarrollo tengan mayor impacto en la economía mundial.  Pero las cinco economías de los BIITS -- que incluyen Brasil, India, Indonesia, Turquía y Sudáfrica-- no son tan pequeñas.  Juntas generan el 8.5% del PIB mundial, menor que el de China que es del 11.4% del PIB mundial y que de las mayores tres economías de la zona del euro (Alemania, Francia e Italia) que representan el 11.6% del PIB mundial.  Por ello, el impacto global de los problemas de las economías del BIITS no debe ser ignorado y lo más probable es que no se pueda eludir.

A finales de enero del 2014, los mercados de los países emergentes parecen haber recibido un marcado impacto y mostrar creciente preocupación por el repliegue de la política de flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal de EEUU.  Los mercados emergentes, que durante los últimos 5 años contribuyeron tanto a sacar al mundo del borde del abismo, se están debilitando debido a la pérdida de flujos de capital, a su crecimiento más lento, su elevada dependencia de China que enfrenta problemas de crédito y ha disminuido sus políticas expansionistas, así como la tendencia a la baja de las materias primas en los mercados internacionales.  Los problemas más notorios están en el grupo de países BIITS que otros llaman las cinco economías frágiles que podrían desatar un efecto contagio similar a la crisis asiática comenzada en julio de 1997 y al efecto tequila de diciembre de 1994.

Algunos datos relevantes del año 2013 a tener en consideración:  En Brasil el real se depreció 15.1% y el índice de la bolsa de valores expresado en dólares estadounidenses (US$) se contrajo en 26.7%, hubo un déficit fiscal del 2.7% del PIB y un déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos del 3.7% del PIB.  En la India la rupia se depreció 13% y el índice de la bolsa (en US$) se contrajo en 3.5%, hubo un déficit fiscal del 5.1% del PIB y un déficit en cuenta corriente de la balanza pagos del 3.1% del PIB.  En Indonesia la rupia se depreció 26.3% y el índice de la bolsa (en US$) 21.6%, hubo un déficit fiscal del 3.3% del PIB y un déficit en cuenta corriente del 3.9% del PIB.  En Turquía la lira se depreció 13.0% y el índice de la bolsa (en US$) 28%, hubo un déficit fiscal del 1.2% del PIB y un déficit en cuenta corriente de la balanza pagos del 7.5% del PIB.  En Sudáfrica el rand se depreció 23.8% y el índice de la bolsa (en US$) 4.5%, hubo un déficit fiscal del 4.8% del PIB y un déficit en cuenta corriente de la balanza pagos del 6.5% del PIB.

El final del ciclo de crédito fácil, la depreciación de las monedas, el aumento de las presiones inflacionarias y el inicio de la subida de las tasas de interés conllevará varios cambios importantes.  Para los mercados emergentes y, especialmente, para los BIITS, uno de los principales impactos será el aumento de la tasas de interés para frenar la depreciación de las monedas y, con ello, de las presiones inflacionarias, lo que frenará la tasa de expansión del PIB.

La semana pasada Arturo Porzecanski, el Director de Programa de Relaciones Internacionales de American University y antiguo banquero internacional del banco holandés ABN AMRO, escribió el artículo Time to get serious at the IDB en un blog del Financial Times. En el solicitó al BID que actúe más profesionalmente como banquero.

Porzecanski se refería a que el Banco sigue otorgando préstamos a Argentina y Venezuela cuando la situación económica-financiera de ambos países revelan problemas macroeconómicos insostenibles, que ambos países no corrigen y que se refleja en la escasez de divisas que los afecta adversamente y podría poner en peligro la recuperación de los préstamos otorgados.  De hecho los análisis de sostenibilidad económica del BID sobre esas dos economías no son favorables y el FMI ha sido muy crítico de las estadísticas económicas irrealistas provistas por Argentina.

Actualmente en Argentina el dólar estadounidense se cotiza a 6.75 pesos en el mercado oficial, pero se valora a 11.04 pesos en el mercado informal o “azul”.  En Venezuela el dólar estadounidense se cotiza a 6.3 bolívares, pero en el mercado negro de Cúcuta, Colombia se valora a 72.89 bolívares.