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15/09/2019
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La próxima e insuficiente reforma financiera de EEUU

El pasado 20 de mayo, el Senado estadounidense aprobó un proyecto de ley para adoptar una reforma financiera para evitar la repetición de una crisis similar a la de 2008-2009, la gran recesión.   Ahora debe negociarse un ajuste y conciliación  con la Cámara de Representantes y pasarse a la aprobación del presidente Obama.

En el ámbito académico que considera que le corresponde al estado un rol esencial en el área de la regulación prudencial del sistema financiero, se estima que no se atendieron algunos aspectos imprescindibles (por ejemplo, destacan las posiciones de distinguidos economistas, como Simon Johnson, Paul Krugman, Nouriel Roubini y Joseph Stiglitz).  Entre los aspectos desatendidos están que no se elimina ‟el cada vez más grande para fallar”,  no se modifica el sistema de pagos para que no incentive incorrectamente la toma de riesgos excesivos y se ha colocado erróneamente una agencia protectora de los consumidores para instrumentos financieros  dentro de la Reserva Federal.  Esta institución tendría entonces los objetivos contradictorios, o conflicto de intereses,  de proteger simultáneamente los intereses de los complejos bancarios y de los consumidores.

Un aspecto de la propuesta de reforma en la dirección correcta y parcialmente positivo es que se constituiría un mecanismo para liquidar o reorganizar a las grandes entidades financieras en dificultades por sus activos tóxicos que no existe ahora y que según las autoridades de los gobiernos de Bush y Obama las limitó a actuar como lo hicieron en 2008-2009 en el sentido de no podían liquidar instituciones financieras grandes en dificultades.

En mi opinión, si bien también hay varios otros aspectos positivos en las medidas propuestas, como la divulgación de información y la obligación de realizar ciertas transacciones en los mercados formales, dichos aspectos son insuficientes para atender los problemas sistémicos existentes, así como las secuelas de la crisis financiera del 2008-2009.

Al respecto, ver enlace en estas páginas de la reseña del pertinente libro 13 Bankers de Simon Johnson y James Kwak.